中国人民银行研究局局长徐忠撰文表示，如果考虑城投债、各种其他隐形债务，以及融资平台以国企身份继续借款举债等问题，中国政府负债有可能超出了政府负债警戒线。
徐忠在中国金融四十人论坛上发表的文章指出，尤其是近年来一些地方政府热衷于设立各类专项基金、引导基金、名股实债的PPP，也就是政府和民间合资，多层嵌套对接银行理财、信托等资金不断加杠杆。
他说，金融危机与金融业过高杠杆率密切相关。过度刺激的短期宏观经济政策百害无一利，在经济潜在增长率已经下降的情况下，如果过度刺激经济，必会加剧产能过剩，固化经济机构的扭曲。
吴忠还说，去杠杆要有一个过程，避免过快压缩信贷和投资，而引发的对经济的损害。在货币政策保持稳健中性的同时，应淡化经济增长目标。微观上，加强公司治理，规范中央与地方蔡瑞关系，优化金融监管，完善激励约束机制才是去杠杆的有效措施。
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