金融信息不可靠困扰中国经济

有海外媒体发文指,不可靠的金融信息困扰中国经济,充斥官媒的乐观报道让中国金融机构失去警惕性,很难将没有价值的僵尸企业与具有活力的创新企业区分开来。

英国《金融时报》中文网7月18号发表题为“金融信息不可靠困扰中国经济”的文章说,金融信息可靠性的全面崩溃正在加剧资本错配。资本错配正是中国经济效率下滑、公司债务水平急升的根源所在。想象一下,假如一家中国金融机构考虑向一家公司放贷,它可能会怎样设法找到关于这家公司的准确信息。作为首选,它可能会求助媒体报道。但这样做可能被证明是欠缺考虑的。这家机构找到的媒体报道可能已经受到了“有偿新闻”的左右。公司在新闻发布会上将现金装入信封,塞给记者以换取正面报道的做法在中国大陆非常普遍。

美国纽约市立大学政治学教授夏明对此表示,他一直在关注中国的信息可靠问题,

“几年前我就这个问题写了文章,探讨中国信息系统失灵的问题。这个那个系统如果没有及时的真实信息反馈,那么整个社会的经济系统就不能够很好地有效运行。”

夏明教授举例说,一个明显的例子是,中国大陆国家统计局的几位领导人最近因腐败问题下台,

“国家统计局都在出卖假数据,你还能相信什么?另外,现在中国的信息搜索由百度一家独霸市场。谷歌本来还可以充当一个假信息证伪的工具,现在中国人连这个工具也没有。最近有个病人魏则西因为百度的假信息送了命,就是一个例证。”

〈金融时报〉的文章说,如果媒体不可信,那中国金融机构还能指望谁呢?信用评级公司是一个显而易见的选择。然而,中国的评级机构如此盲目乐观,即便面对国际货币基金组织(IMF)最近的警告,中国约1.3万亿美元的企业贷款有变成坏账的风险,它们也没有流露出丝毫不安。位于上海的数据提供商万得资讯(Wind Information)的研究显示,中国大陆的评级机构给予了99.5%的未偿公司债务以投资级评级。这发出的信号是,除极小部分以外的公司债都可以安全持有,尽管今年的公司债务违约事件已激增至2015年全年水平的三倍。例如中国的兖州煤业(Yanzhou Coal)曾经是经营状况优良,现在陷入困境,债务倍数飙升。该公司去年资产收益率仅维持在0.1%。中国评级机构却给它最高级别的信用评级。相比之下,国际评级机构标准普尔(Standard & Poor’s)给该公司的评级为“垃圾级”。类似的例子还很多。

但是,英国商会首席经济分析师吴克刚对此表示异议,

“金融信息是否可靠和企业债务评级是两码事,因为债务评级是一个主观的判断,不是客观可靠的信息。”

吴克刚认为,美国标普评级公司也不可盲目崇拜,

“2009年的美国的次贷危机中,标普将很多濒临破产的银行债权评为AAA最优级。正是因为这个原因,中国提出要有自己的债务评级公司。中国的债务评级公司历史短,可能有个汇总问题。但是标普评级的可信度本身也有问题,要不然就不会出现美国的次贷危机。”

文章还说,没有优质的金融信息,可能很难解决资本错配问题,这一问题导致了今年最令人吃惊的经济统计数据:今年第一季度,全球第二大经济体中国每产出1个单位的GDP,需要4个单位的信贷。中国面临的危险是,有可能在追求和谐的过程中丧失了判断力,使自身无法走出糟糕的放贷所导致的债务泥沼。

记者:高山 责编:嘉华