美国《华尔街日报》25日发文，指出中国当前萎靡不振的原因有很多，关键问题可能要归结为家庭财务, 而普通民众对于疫情封控解除后，生活将持续改善的信心已发生严重动摇，这可能会拖累整体经济。
文章以中国固定资产投资同比变化，住宅销售面积等六张图表，解析了当前中国的信心危机。文章指，在当前的经济放缓中，居民消费价格、消费、服务业投资和房地产投资都异常疲软，而所有这些都指向家庭。目前，中国家庭正在迅速偿还房贷，并普遍缩减开支。这种避险情绪升温的背后主要是中国政府长达三年的动态清零政策破坏了服务业这个就业引擎，而要求房地产开发商去杠杆的整顿行动, 又迫使房企推迟向家庭交付“预售”住房。
文章还指出，随着中国在2023年初重新开放，新冠疫情时期的出口热潮出现逆转。同时，中国青年失业率超过20%。遭到重创的就业市场和房地产市场带来了普遍的悲观情绪，家庭储蓄远高于新冠疫情之前的水平，民众对进一步增加消费或购房深表怀疑。
文章表示，虽然中国经济仍在增长，但只要中国仍然陷于开发商倒闭、房价下跌和家庭心态不稳的恶性循环中，可能就很难抑制经济的下滑态势。这可能使悲观预期变得根深蒂固，进而导致储蓄增加，经济动能减弱，还可能引发金融系统的更大问题。
文章认为，为了打破这一恶性循环，中央政府可能需要向家庭进行大额财政转移，或间接救助房地产开发商，并扭转一些已使外国投资者和部分国内企业家受到打击的激进监管措施。但目前仍不清楚中国政府是否会采取这些措施。
文章指出，中国政府可能对大规模直接支出持谨慎态度，因为地方政府债务已然数额巨大。此外，中国政府近年来投入了大量政治资本，将住房投机、科技巨头影响力过大和依赖外国人的问题描绘成社会弊病，若现在明确转向，可能带来巨大的政治风险，因为这将意味着承认中央领导层的更多标志性政策已经失败。
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