中国沪深交易所正式发布指数熔断相关规定

中国证监会通告上交所、深交所、中金所将正式启动指数熔断机制,将于明年1月1日起实施,受到学者好评。

中国证券网12月4号报道,中国证监会发布通告说,实施指数熔断机制是进一步完善中国证券期货市场交易机制,维护市场秩序,保护投资者权益,促进资本市场长期稳定健康发展的一项重要制度安排。这次将实施的指数熔断机制是在公开征求意见方案基础上完善而成。具体规定是:三家交易所将触发5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟,但保留了尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排。

北京理工大学经济学教授胡星斗对此表示,中国当局进一步加强股市指数的熔断监管机制是一件好事:

“在股市大涨大跌之机进行自动熔断,可以让股民有一段时间冷静下来,给他们思考的时间,特别是股市指数上涨或下跌达到7%时往往意味着市场已经发生了剧烈波动。熔断后可能避免发生系统性风险,避免恐慌情绪蔓延加剧市场波动。”

英国商会的首席分析师吴克刚则指出,从国外的股票市场看,美国等国的股市均设有触发最高一档熔断阈值暂停至收市的安排,目的也是为了防范系统性风险,

“中国股市和英美的股票市场相比,还非常年轻,才20年左右的历史,又很多机制还不完善。相应的法规和监管机制都需要进一步加强。”

中国证监会的通告说,新规定是双向熔断,即涨跌都可能触发熔断机制,这样更有利于抑制过度交易,控制市场波动。中国境内市场投资者结构以中小散户为主,价格双向波动较大,既出现过恐慌性下跌,也曾出现过快上涨,包括因事故导致市场短期大幅上涨的情况。因此,当股市“暴涨”时,也需要熔断机制稳定市场情绪,防范投资者对市场上涨的过度反应,使投资者拥有更多的时间来进一步确认当前的价格是否合理。

胡星斗教授表示赞成中国当局的这一做法,他指出,目前中国政府加强对各大证券公司违规操作等事项的调查:

“现在一些中国的主要证券公司的高官被调查,甚至被控制,可能涉及操纵股市和内幕交易等行为。政府加强监管有助于中国股市进一步和国际金融系统接轨,同时也保护了小股民的利益。”

目前中国大陆金融和股市监管还有很多漏洞,存在一些灰色地带,胡星斗教授说,

“现在要让证券商明白,哪些是违规行为。消除灰色地带,不要让一些人钻空子。”

中国证监会的通告还指出,中国三家交易所实施指数熔断机制的具体业务安排会略有差异,提请投资者关注交易所发布的业务问答及相关公告。

记者:高山 责编: 嘉华